利空打压豆粕持续探底
〖壹〗、但豆粕依旧弱势，主力合约期货费用受阻于上海周小平站附近，上涨主动性不足。预计大量进口大豆对香港的压力仍将存在 ，猪、鸡饲料中玉米和豆粕的替代效应对豆粕需求的影响仍将持续。相关消息 ，周二美国农业部（USDA）公布11月供需报告前，市场普遍做空 ，单位收益率有望提高 。
〖贰〗 、所以 ，虽然短期来看，受油厂开机率下滑 ，进口大豆到港下降以及利多报告的影响 ，豆粕出现了逆势回涨 。但是长期来看，油厂开机延迟只能缓解阶段性的供需压力 ，而并不能扭转整个供强需弱的格局 ，而且后续随着大豆到港增加，需求孱弱 ，库存也将继续回涨 ，届时豆粕压力重现，需警惕二次下跌探底。
〖叁〗 、豆粕短期内将高位震荡，随后进入下行探底阶段 ，持续上涨的可能性较低 。具体分析如下：技术面压力：豆粕主力2505合约日线级别已触及区间上沿2950压力位 ，技术反弹动能接近尾声 。当前费用从低位反弹400点后，技术指标显示超买状态 ，进一步上行空间受限。
〖肆〗、美豆走势：美豆市场近期震荡收涨 ，主要受油脂回落带动技术性震荡总结的影响 。短期内，美豆市场维持震荡格局 ，等待南美大豆生长和收割天气的进一步指引 。美豆的走势对国内豆粕市场具有重要影响 ，因其是国内豆粕的主要原料来源之一。
〖伍〗 、从基本面来看，豆粕费用后续走势受供应 、需求和库存三方面影响 ，短期或受库存下降支撑而部分反弹 ，但整体下行压力仍存，市场多空分歧较大 。 具体分析如下：供应端：大豆供应增加 ，压榨量上升 ，压制豆粕费用大豆供应逐步提高：随着南美大豆出口销售下滑的阶段性影响减弱，全球大豆供应整体呈增长趋势 。
〖陆〗、需求疲软难以提振：5月正值肉类消费淡季，高温天气抑制了猪肉需求。同时 ，禽肉 、鸡蛋等替代品费用同步下滑 ，终端零售猪肉均价跌至299元/公斤，创近11个月新低 。屠宰企业方面 ，由于鲜品费用持续走低 ，企业压价收购意愿强烈，进一步拖累了猪价 。
